工银蓝筹基金（工银大盘蓝筹混合基金）

工银蓝筹基金(工银大盘蓝筹混合基金)

大家好，今天我们将继续根据近十年基金收益的排名榜来了解排名靠前的基金经理是如何获得超额收益的。

我们先来看第7名，工银基金王小玲旗下的工银瑞士瑞信银行大盘蓝筹混合型基金。

工行成立于2008年，2012年底交由胡文标和王小玲共同管理。2012年12月至今，获得总收益的295%，平均年化收益不到14%。

有些朋友看到这里可能会疑惑。很清楚，榜单上显示的基金经理年化收益是19.9%。怎么到了你身上就不到14%了？易简单解释了一下，主要是因为榜单是根据基金经理过去十年管理的所有基金，平均收益计算出来的。显然，工银大盘蓝筹混合型基金延缓了基金经理的业绩。

那么我们就来看看这只工银大盘蓝筹混合型基金是如何延迟基金经理收益的。

如果对比基金经理管理的基金，如工银焦点30基金、工银现代服务混合基金、工银新蓝筹混合基金、工银消费服务混合基金，可以发现，虽然之前的基金持股情况大同小异，比如基本都是大消费、大医药的大蓝筹或个股，但持股比例和具体标的却有很大不同。

比如工银消费服务混合基金前五大重仓股是贵州茅台、五粮液、药明康德、美的集团、伊利，集中度比较高。两只白酒股的仓位占比超过8%，药明康德和美的的仓位也超过5%。再来看工行的新蓝筹基金。前五大重仓股分别是贵州茅台、中国平安、五粮液、平安银行、华新水泥，仓位都在3%-4%之间，也就是说持股比较分散。

所以我们可以知道，基金经理管理的基金，仓位和相对比例不同，导致基金收益有一定的百分比偏差。估计有朋友会问，是不是说只要尽量分散仓位，就可以抹平大部分市场风险？

的确，麦基尔教授曾经做过一个多元化持股的统计图。如果你能看到图片，你就可以知道，如果你能持有50股，风险可以消除50%以上，甚至接近60%。但是，别忘了风险和收益是挂钩的，也就是说，风险降低意味着收益也可能在很大程度上受到限制。

所以，如果你极度厌恶风险，分散持股没什么不好，尤其是对个股研究不深，但市场给予强烈认同的时候，分散持股有助于投资者减少内心的恐惧。否则你想涨5%就想获利了结；如果下跌4%，你就想退出。最后，你是赚不到钱的。

那么我们再来仔细看看工行大盘蓝筹基金的历史持仓情况。

如果从2012年开始观察基金的前十大重仓股，会发现基金确实符合自身蓝筹股市场的定位，手中的标的可以称为蓝筹股。更重要的是，在15年科技股牛市期间，基金并没有因为市场风格而选择改变投资标的。虽然有偏离原来大金融大消费的倾向，但还是在当时的蓝筹股中选择了，这是红利！

然后从16年开始，a股开始了蓝筹股的5年牛市，基金的大部分收益也是在这期间获得的。2016年5月至今，基金总收益超过140%，而2012年12月至2016年5月，收益不足50%。

如果和其他投资大盘蓝筹的基金相比，似乎工银大盘蓝筹的盈利优势并不大。回想一下前几期我们分析过的基金。如果是大盘的话，16年来回报率低于200%的基金几乎没有。所以，140%确实有些低。

该基金收益不同于其他同类型前20%基金的主要原因是投资标的变更过于频繁。

事实上，13年后，基金持有的标的中出现了不少大牛股，如贵州茅台、五粮液、中国平安、招商银行、伊利股份、美的集团、格力电器等。，也出现了小牛股或阶段性表现较好的股票，如SAIC、人福药业、海康威视、青岛啤酒、双汇发展等。如果基金只是投资持有，不做任何调整，业绩肯定会更好。

有些朋友可能会说，老易，你有点马后炮。谁知道后来会涨这么多？如果人们选择长期持有平安以外的银行或保险股票，收益肯定达不到140%。

的确，事后我们都知道他们是牛，但事前很少有人能知道。对此我们也做了一个简单的统计。自2012年12月以来，近80%的前十大重仓股股价迄今涨幅超过140%。根据基金擅长分散持有的惯性，即使随机选择50只股票，即使比例相等，收益也能超过140%，即使持有银行股，收益也能超过100%。这就是大方向的力量。

这就是老易今天要分享的内容。总结起来就是两点:之一，如果你的风险厌恶程度很高，那么分散投资是一个不错的选择，至少不会在目标上升之前被甩下车；第二，如果大方向正确，即使投资标的置换不理想，仍然可以获得高于市场的收益。就像文章中的基金一样，只是在蓝筹股中徘徊。即使时机和选股能力相差无几，你依然可以获得14%的年化收益。不仅是a股，全世界的股市都是如此。这是法律。

最后，我想强调一点，我们不推荐任何基金，也不推荐任何股票。本文涉及的股票或基金仅用于举例教学。希望朋友们能理解。

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